Le tableau de bord macro que tout trader devrait suivre

Les traders d'actions individuelles adorent ignorer la macro — jusqu'au jour où une réunion de la Fed ou une envolée du dollar écrase leur position. Il ne faut ni diplôme d'économie ni terminal institutionnel pour garder une longueur d'avance. Une poignée de séries officielles et gratuites couvre l'essentiel de ce qui anime réellement les mouvements multi-actifs.

La liste courte

• Les taux réels (10 ans, 2 ans). Le taux d'actualisation de tout le reste. Des taux réels en hausse pèsent sur les actifs à duration longue — technologie, or, crypto. La lecture de l'écart entre les taux à 2 ans et à 10 ans est un sujet à part : voir l'écart 2s10s expliqué.
• L'indice dollar large. Un dollar plus fort resserre les conditions financières mondiales et pèse sur les matières premières et les marchés émergents.
• Le VIX. La demande de protection du marché. Les pics signalent le stress ; un VIX bas et en baisse est un signe d'appétit pour le risque.
• Les spreads de crédit. Le test de sincérité du marché obligataire. Un écartement des spreads high yield signifie que les prêteurs exigent davantage pour porter le risque de crédit : le stress apparaît dans les obligations plutôt que dans le cours des actions.
• Le pétrole. À la fois une lecture de la croissance et un intrant de l'inflation.

D'où viennent les données

La base FRED de la Réserve fédérale de Saint-Louis contient les rendements du Trésor, l'indice dollar large, le VIX et les prix du pétrole, mis à jour selon des calendriers officiels et consultables gratuitement. Consultable gratuitement ne veut pas dire libre de toute condition : la plupart de ces séries sont des données publiques du gouvernement américain, mais le VIX appartient au Cboe, que la FRED diffuse selon les conditions du Cboe, et les indices de spreads high yield les plus cités sont des produits commerciaux que leurs éditeurs licencient séparément. Lisez les notes d'une série sur la FRED avant de bâtir dessus.

Comment les lire ensemble

Aucune série ne constitue à elle seule une position. Ce qui aide, c'est de les lire ensemble : des taux réels en hausse et un dollar plus fort et des spreads de crédit qui s'écartent décrivent un contexte cohérent d'aversion au risque, qui en dit plus que n'importe quelle courbe isolée. L'erreur consiste à les suivre dans cinq onglets différents et à ne jamais voir le schéma d'ensemble.

L'onglet macro de Meaterm réunit les rendements du Trésor, l'indice dollar large, le VIX et le pétrole brut sur un seul écran, avec leur historique. Il les lit dans la FRED et les actualise toutes les six heures ; la FRED publie la plupart des séries quotidiennes après la clôture américaine, donc rien ici n'est en temps réel. C'est un contexte de recherche, pas un signal de trading.

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